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（三）內(nèi)控風險

（1）專業(yè)人才流失及核心技術失密的風險

公司屬于高新技術企業(yè)，主營產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售對于專業(yè)人才的依賴性較高。公司的核心技術及管理人員具備多年的行業(yè)經(jīng)驗，理論能力強、實踐技術硬、綜合素質(zhì)高，是公司得以持續(xù)快速發(fā)展的重要核心競爭力。

天宜上佳良好的企業(yè)文化和有效的員工考核及激勵機制使得其核心技術及管理團隊穩(wěn)定、凝聚力強，但該行業(yè)內(nèi)企業(yè)對技術人才爭奪較為激烈，如果未來天宜上佳無法對核心技術及管理人員進行有效的激勵以保證其積極性和創(chuàng)造性，將會造成專業(yè)人才的流失，從而給公司的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營帶來一定的風險。

此外，公司動車組用粉末冶金閘片的研發(fā)生產(chǎn)依賴于其核心的技術及工藝，涉及專利、技術訣竅、生產(chǎn)配方等。雖然公司對相關核心技術建立并執(zhí)行了完整的內(nèi)部控制制度，但是仍存在由于核心技術人員流失或其他原因?qū)е鹿镜暮诵募夹g失密的風險。

（四）財務風險

（1）應收賬款壞賬風險

截至2018年12月31日，公司應收賬款賬面余額為27,195.65萬元，應收賬款壞賬準備為1,524.40萬元，應收賬款壞賬準備金額較大。公司應收賬款主要為一年以內(nèi)的應收賬款，截至2018年12月31日，一年以內(nèi)的應收賬款賬面余額占比為88.39%，且公司客戶資金實力較為雄厚、償債能力較強、資信良好，公司應收賬款發(fā)生大額壞賬損失的可能性較低。但隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，公司應收賬款仍將保持較大規(guī)模。如果公司不能對應收賬款維持高效管理，將對公司營運資金及現(xiàn)金流產(chǎn)生壓力，進而對公司財務狀況和經(jīng)營成果帶來不利影響。

（2）主要產(chǎn)品毛利率下降的風險

憑借較高的行業(yè)與技術準入壁壘以及公司較強的自主創(chuàng)新、研究開發(fā)和成本管理能力，并受益于軌道交通裝備行業(yè)的快速發(fā)展、國家財稅和產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，公司盈利能力較強。2016年度、2017年度及2018年度，公司綜合毛利率分別為74.32%、73.12%和75.11%，其中主營業(yè)務毛利率分別為74.34%、73.22%和75.12%，維持在較高水平。

由于動車組閘片屬于制動系統(tǒng)的核心關鍵零部件，要求產(chǎn)品技術含量高，性能穩(wěn)定，質(zhì)量有保障，公司主要客戶非常關注產(chǎn)品質(zhì)量安全和供貨安全，行業(yè)競爭的加劇、原材料價格及人力成本的不確定性都將使得公司面臨毛利率水平下降的風險。

（3）固定資產(chǎn)新增折舊風險

截止本上市保薦書出具日，公司及其全資子公司天仁道和購買了大量的機器設備。同時，本次募集資金主要用于固定資產(chǎn)投資。根據(jù)公司目前的固定資產(chǎn)折舊政策，公司未來每年的固定資產(chǎn)折舊將大幅增加。雖然公司引進的機器設備將大幅提高公司的生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量及研發(fā)能力，但由于產(chǎn)品的研發(fā)投產(chǎn)、業(yè)務的推廣開拓等因素的影響，公司業(yè)績短時間內(nèi)存在受到固定資產(chǎn)新增折舊大幅增加而出現(xiàn)下滑的風險。

（4）下滑風險

公司未來盈利的實現(xiàn)受到宏觀經(jīng)濟、市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)競爭情況、管理層經(jīng)營決策、募集資金投資項目實施情況等諸多因素的影響。未來如上述因素發(fā)生較大變化，導致公司產(chǎn)品業(yè)務的需求受到影響，進而使公司主營業(yè)務收入、凈利潤等經(jīng)營業(yè)績面臨下滑的風險。

（五）法律風險

（1）公司部分生產(chǎn)經(jīng)營用房被沒收和擴建項目未辦理完成環(huán)評報批手續(xù)對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響截止本上市保薦書出具日，公司存在部分生產(chǎn)經(jīng)營用房及其他設施被沒收情形以及擴建項目存在未辦理完成環(huán)評報批手續(xù)的情形。生產(chǎn)經(jīng)營用房及其他設施被沒收情形請參見招股說明書“第六節(jié)業(yè)務與技術”之“五、發(fā)行人主要固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)”之“（四）租賃資產(chǎn)情況”相關內(nèi)容，擴建項目存在未辦理完成環(huán)評報批手續(xù)的具體內(nèi)容請參見招股說明書“第六節(jié)業(yè)務與技術”之“一、發(fā)行人主營業(yè)務、主要產(chǎn)品或服務的情況”之“（五）環(huán)境保護情況”相關內(nèi)容。提請投資者關注上述相關風險。